实控人被立案调查，牵出上市当年的信息披露问题

近日，诺泰生物(688076.SH)及实际控制人之一赵德中收到中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)《立案告知书》。根据《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规等，中国证监会决定对赵德中立案。经诺泰生物自查，本次立案可能涉及公司2021年度技术转让相关事宜。

2021年正是诺泰生物的上市时间，彼时其营收来源以定制类产品及技术服务为主，2021年这一营收占比为79.32%，截至2023年末该占比已降至39.08%。值得关注的是，诺泰生物及赵德中曾在2019年因资产重组事件中未披露关联方已收到过警示函。

目前，诺泰生物尚未收到中国证监会的最终调查结论。但对于本次立案事件，中诚信国际认为，上述事项反映了诺泰生物在信息披露等规范运作方面可能存在一定不足，但尚未对企业信用水平产生重大不利影响。中诚信国际将持续跟踪本次立案调查的最终结论及该事项其他后续进展情况。

立案调查涉往年技术转让事项

诺泰生物发布的《关于公司及实际控制人之一收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告》披露，公司及实际控制人之一赵德中于近日收到中国证监会《立案告知书》，根据《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规等，中国证监会决定对其立案。经自查，本次立案可能涉及诺泰生物2021年度技术转让相关事宜。

截至公告披露日，诺泰生物尚未收到中国证监会的最终调查结论，立案调查事项的最终结果将以中国证监会出具的结论为准。诺泰生物表示，将积极配合中国证监会的相关工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。目前公司经营情况正常。

对于本次立案的具体情况，部分投资者也在10月24日的业绩说明会上进行了询问，不过诺泰生物方面未进行详细回复，仅表示“参照公司相关公告”。

中诚信国际认为，上述事项反映了诺泰生物在信息披露等规范运作方面可能存在一定不足，但尚未对企业信用水平产生重大不利影响。中诚信国际将持续跟踪中国证监会对本次立案调查的最终结论及该事项其他后续进展情况，同时将在上述债券存续期内对公司的内部控制及信息披露情况保持关注，并及时评估相关事项可能对公司整体信用状况产生的影响。

值得注意的是，诺泰生物正是于2021年5月在科创板上市。从主营业务看，诺泰生物主要包括自主选择产品、定制类产品及技术服务。其中，在自主选择产品方面，围绕糖尿病、心血管疾病、肿瘤等疾病治疗方向，自主选择具有较高技术壁垒和良好市场前景的仿制药药品(包括原料药及制剂)，组织研发、生产、注册申报和销售；定制类产品及技术服务则包括CDMO业务、CMO业务、技术服务与转让业务。

上市之前，诺泰生物营收来源主要以定制类产品及技术服务为主，2018年至2021年，定制类产品及技术服务营收占比分别为92.25%、78.97%、72.76%、79.32%；2022年至2023年，这一比例已分别降至60.17%、39.08%。

而在上市之前，也就是2019年，赵德中已有过一次立案调查的记录。事件起源于2016年，诺泰生物与杭州澳赛诺生物科技有限公司进行重大资产重组，因交易对手中存在未披露的关联方，诺泰生物于2016年11月20日召开第一届董事会第十一次会议、于2017 年1月24日召开2017年第二次临时股东大会，会议审议通过了《关于公司发行股份购买资产暨重大资产重组的议案》《关于公司符合发行股份购买资产暨进行重大资产重组条件的议案》《关于公司发行股份购买资产暨重大资产重组符合第三条规定的议案》等议案。

彼时，关联董事、股东赵德毅、赵德中在审议上述议案时未回避表决。重组事项关联交易金额为0.79亿元，为2015年净资产的1.08倍。最终，全国股转公司对对诺泰生物、赵德毅、赵德中采取出具警示函的自律监管措施。

今年新增借款超前三季度营收

近年来，以司美格鲁肽为代表的药物热度持续上升，因其减重效果而受到广泛关注，被誉为“减肥神药”。作为上游原料药企，诺泰生物从中获益颇丰，业绩亦实现“跨越式增长”。

2021年至2023年，诺泰生物营业收入从6.44亿元上升至10.34亿元，净利润从1.09亿元上升至1.65亿元。截至2024年三季度末，诺泰生物营业收入为12.52亿元，同比增长76.51%；净利润3.51亿元，同比大增288.20%；扣非净利润3.55亿元，同比亦增加301.43%。

不过仅从今年三季度看，诺泰生物营业收入为4.21亿元，环比下降11.55%；净利润1.19亿元，环比下降28.87%。对于环比下滑现象，东吴证券指出三个原因：首先，第二季度确认较多CDMO订单收入，导致高基数；其次，第三季度奥司他韦收季节性影响，需求略有下滑；另外，第三季度计提较多费用，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率均上涨。

随着诺泰生物在研项目推进以及公司规模扩大，研发费用、管理费用等各项支出近年均持续增加。iFind数据显示，2021-2023年，诺泰生物销售费用从0.13亿元增加至0.58亿元，研发费用从0.63亿元增加至1.25亿元，管理费用亦从1.45亿元上涨至2.23亿元。

截至2024年三季度末，诺泰生物销售费用、研发费用、管理费用分别为0.46亿元、1.73亿元、2.06亿元，同比分别增加1.39%、102.28%、34.09%，占总营收的比例分别为3.67%、13.82%、16.45%。

在2024年半年报中，诺泰生物分别对销售费用、研发费用、管理费用变动的原因进行了解释，其中销售费用变动原因主要系佣金及市场推广费用减少；研发费用变动主要系研发人员薪酬、股份支付及技术服务费用等增加；管理费用变动主要系管理人员薪酬及股份支付增加所致。

有分析师认为，“目前国内4家多肽药原料药公司中，诺泰生物毛利率最高，不过净利率不算太高，其中管理费用率和研发费用率却接近20%，很明显还不是企业成熟期放量后的特点。”

而营业成本的逐年增加，也提高了诺泰生物对资金的需求。10月25日，诺泰生物发布关于累计新增借款的公告，显示公司2024年借款余额大幅增加。

截至2023年末，诺泰生物经审计归属于上市公司股东的净资产为21.70亿元，借款余额(合并报表口径、借款本金)为5.85亿元。截至2024年10月24日，公司借款余额(未经审计)为13.49亿元，其中：2024年1月1日至2024年10月24日累计新增借款金额为13.83亿元，占2023年末归属于上市公司股东的净资产63.72%，同时本年度累计偿还贷款6.19亿元。

诺泰生物表示，公司上述新增借款是基于企业经营需要所产生的，主要用于公司日常经营等。截至公告披露日，公司经营状况稳健，各项业务经营情况正常，上述新增借款不会对公司偿债能力产生重大不利影响。不过从借款金额看，这一数据已超过今年前三季度的营收规模。

记者就立案调查事项、业绩收入等问题致函诺泰生物，截至目前正规股票配资过程，尚未收到回复。